E’ uno strumento finanziario derivato, praticamente un’opzione d’acquisto futura, ad una determinata data e ad un prezzo prestabilito (Target Price). Alla scadenza normalmente non viene esercitata l’opzione di acquisto, ma viene liquidata la differenza; ovviamente prima della scadenza i CW possono essere negoziati durante le relative fasi di mercato. Le scadenze sono trimestrali ed il giorno è il terzo venerdì del mese la cui scadenza fa riferimento.

I covered più usati sono i CALL ed i PUT. CALL: sono ad aspettativa di rialzo.

PUT: sono ad aspettativa di ribasso.

Esempio CALL: supponiamo che l’azione “X” oggi 01/01/2006 valga 7 € ed il relativo CW (Covered Warrant) CALL con scadenza 31/03/2006 TP (Target Price) 10 €. Alla scadenza si dovrà acquistare l’azione “X” a TP, quindi 10 €.

Come si può dedurre se l’azione avrà valore maggiore del TP ne avremo un guadagno, altrimenti avremo una perdita.

Esempio PUT: supponiamo che l’azione “X” oggi 01/01/2006 valga 7 € ed il relativo CW (Covered Warrant) PUT con scadenza 31/03/2006 TP (Target Price) 5 €. Alla scadenza si dovrà acquistare l’azione “X” a TP, quindi 5 €.

Come si può dedurre se l’azione avrà valore minore del TP ne avremo un guadagno, altrimenti avremo una perdita.

I CW variano di valore col variare del valore della loro relativa azione e perdono di valore con l’avvicinarsi della scadenza.